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一文读懂保本基金的前世今生,现在还有保本产品吗?

2019-07-10来源:炊烟美食
一文读懂保本基金的前世今生,现在还有保本产品吗?

2018年最后一个月,保本基金密集到期转型。而在未来10个月,最后的50只存量保本基金都将陆续到期,这一产品正在走完它人生中的最后一段路。

编辑 | 缪欣欣 诺亚财富品牌市场中心


进入12月以来,多只保本基金发布基金转型公告。

12月5日,招商安弘保本混合基金发布公告,基金的第一个保本周期到期,管理人无法为基金转入下一保本周期确定担保人或保本义务人,不能满足继续作为避险策略型基金运作的条件。根据基金合同,决定转型为非避险策略型的混合型基金“招商安弘灵活配置混合型基金”。

12月4日,国泰新目标收益保本混合也发布公告称,第一个保本期于2018年12月3日到期,基金变更为非保本的“国泰多策略收益灵活配置混合基金”。

至此,国泰新目标收益保本、招商安弘保本混合基金成为2018年处置的72只保本基金中的成员。

据《中国基金报》不完全统计,一批成立于2015年下半年、2016年上半年股市调整期、保本周期为2~3年的保本基金即将在2018年底——2019年上半年密集到期,保本基金进入收尾处置阶段,而保本周期到期日最晚的汇添富保鑫保本即将在2019年9月30日到期。

届时,曾经号称“进可攻退可守”的保本基金将彻底退出历史舞台。

保本基金的保本原理是什么?

保本基金的保本原理是什么?

通常来说,保本基金经常使用一种恒定比例投资组合保险技术(CPPI)来操作。

这种技术的基本思路是将大部分资产(比如90%的资金)投入固定收益证券,以保证保本周期到期时能收回本金;

同时将剩余的小部分资金(10%的资金以及利息)乘以一个放大倍数(杠杆)投入股票市场,以博取股票市场的高收益。

从而达到资金投资的市场不论如何下跌,绝对不会低于其所担保的价格,实现其保本作用。

保本基金的前世今生

中国第一个保本基金,始于2003年6月7日成立的南方避险增值基金。之后众多公司也相继发布了保本基金,在中国起起伏伏的市场中,保本基金凭借其稳健的投资特点,赢得了众多投资者的青睐。

当时很多基金公司都搬出巴菲特的三条军规来做标语:第一,保住本金;第二,保本本金;第三,时刻牢记前两条。

一文读懂保本基金的前世今生,现在还有保本产品吗?

尤其在2016年的A股市场在遭遇了年初的熔断后,偏股基金步履维艰的同时,保本基金却因其“下有保底、上不封顶”的特征而大放异彩。

据不完全统计数据显示,2016年共有93只保本基金发行成立,数量超过了此前数年成立此类产品的总和,其基金通常几天就能结束募集,动辄数十亿元的首募金额令其他类型基金艳羡不已。

不过,保本基金数量的暴增也为“刚性兑付”埋下了隐患。

2017年2月,证监会发布《关于避险策略基金的指导意见》,一度突飞猛进的保本基金迎来严格监管:

以后再没有“保本基金”这种产品,只有“避险策略基金”,并且要求基金公司向投资者披露,保本基金并不能完全保本,此外还对保本基金的募集规模提出了严格限制。

没了保本理财是件坏事吗?

新规发布后,保本基金陆续停发,现有的保本基金到期后,也面临着转型或者清盘的选择。

很多投资者也许会非常不理解,小公司刚兑不靠谱我们能理解,对于大的银行、券商、信托也要打破刚兑,为什么呢?

其实不管是大公司还是小公司,刚兑的本质并没有变:某一款产品投资失败后,管理人(银行/证券/信托)会以自有资金、或其他项目的盈利来填补亏空。

短期看确实起到了稳定的作用,可长期却潜伏巨大的系统性风险,而且资金盘越大,影响的人越多。当管理人(银行/证券/信托)资不抵债、完全没有兜底能力时,系统就会彻底崩盘。

另一方面,由于保本基金太火了,有些公司为了赚管理费拼命做大规模。一旦亏损缺口过大,基金公司填不过来,可能就破产了。

所以证监会提前防范风险,划清界限,这也是为了避免基金公司no zuo no die,拿“刚兑”吸引投资人。

会给我们投资者带来哪些影响?

随着保本基金的逐渐退出,理财市场的保本时代也将随之结束。对于广大投资者而言,除了踏踏实实的银行储蓄之外,其他的理财产品都将面临着浮动收益的变化。

估计有些投资者会觉得市场风险太大了,以后是不是只能老老实实地做储蓄,免得遭受亏损?其实这种担忧真的没有必要。

既然要收益,就必然会承担相应的风险,人生如此,金融市场也是如此。只要规划好资产配置,就可以在市场中获取稳定长期的回报。

风险不可怕,可怕的是对风险的一无所知。所以,我们在投资理财时,首先要对投资风险有个清楚的认知,从而有效的规避风险;选择与自己风险承受能力相匹配的理财产品;主动提升自己的金融知识水平,结合自身的实际情况做好家庭资产配置。

我们期待回归到本源的金融市场,也期待更加理智的投资者。

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